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第一章 为什么要投资国债1

一、投资国债的用途1

1．国债在我们生活中的地位1

2．投资国债的原因1

二、国债的一些基本概念10

1．国债——“金边债券”10

2．国债的种类11

第二章 投资国债的知识准备21

一、资金的时间价值21

1．什么是资金的时间价值21

2．资金时间价值的计算22

1．国债的价值29

二、债券的定价29

2．债券定价定理32

3．全价交易与净价交易34

三、国债的收益率37

1．国债收益率的计算37

2．国债的实现收益率39

3．用计算机算国债的到期收益率42

四、国债的持续期限48

1．国债持续期限的定义及计算48

2．国债持续期限的特性和作用51

五、国债的期限结构52

1．国债的利率期限结构52

2．隐含的远期利率54

1．国债发行的恢复（1981～1984年）58

一、我国国债市场历史回顾58

第三章 我国的国债市场58

2．国债业务中市场机制的引入（1985～1987年）60

3．国债市场的建立（1988～1992年）63

4．国债市场的发展（1993～1995年）71

5．全面走向市场化——1996年74

二、我国国债市场的现状和发展方向76

1．国债市场的定位76

2．我国国债市场与西方发达国家国债市场的比较78

3．我国国债市场的调整82

4．我国国债市场的发展方向和措施87

第四章 国债投资的管理策略94

一、国债的管理策略概述94

1．国债投资的目的与策略94

2．债券管理设计步骤96

二、消极的管理策略99

1．买进保存法99

2．指数投资法100

3．利率风险消除法102

三、积极的管理策略107

1．积极管理策略概述107

2．利率预测法110

3．收益率曲线法122

4．债券调剂法125

四、积极和消极兼有的管理策略129

1．概述129

2．有条件的利率风险消除法130

1．国债回购的原理133

第五章 国债衍生工具133

一、国债回购133

2．我国国债回购实务137

3．国债回购操作策略145

二、国债期货147

1．国债期货的一般原理147

2．我国国债期货市场介绍154

3．国债期货套期保值策略159

4．国债期货投机策略161

三、国债期权175

1．国债期权的一般原理175

2．国债期权的基本盈亏分析176

3．国债期权交易策略180

1．现券买入持有套利182

第六章 国债套利投资182

一、无费用的国债纯套利182

2．逆现券买入持有套利185

3．基本无套利公式变形188

二、有费用的国债纯套利189

1．附息国债现券买入持有策略189

2．附息国债逆现券买入持有策略193

3．保证金和交易费用194

三、其他套利策略195

1．跨期套利195

2．跨市套利198

1．国债一级自营商的组成201

一、国债市场批发商——国债一级自营商201

第七章 国债一级自营商投资策略201

2．国债一级自营商与国债发行203

3．国债一级自营商与国债流通207

二、国债一级自营商竞标策略210

1．威廉·维克里的拍卖制度研究211

2．弗里德曼对招标理论的发展215

3．招标方法改进与“所罗门丑闻”216

4．一级自营商的主要竞标策略218

5．招标发行与利率市场化223

第八章 公开市场业务——国债一级交易商的大舞台226

一、公开市场业务的概念与条件226

1．公开市场业务的概念226

3．公开市场业务与基础货币创造228

2．公开市场业务一级交易商228

4．开展公开市场业务的基础条件230

二、我国公开市场业务的现状与发展239

1．我国开展公开市场业务的历程239

2．公开市场业务操作的实施与货币政策的传导机制245

3．公开市场业务操作的发展248

三、国债——货币政策与财政政策的最佳结合点250

1．宏观经济政策250

2．财政政策251

3．财政政策与货币政策的配合253

4．国债——宏观调控的最佳工具之一254

附录 法规汇编257

参考文献298