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1．导论1

1.1　选题背景及研究意义1

1.2　货币政策操作规范的文献回顾与评述7

1.3　研究对象、方法及主要创新28

1.4　本文的主要结论32

2．货币政策操作规范选择理论36

2.1　引言36

2.2　相机抉择的通货膨胀倾向39

2.3　声誉均衡模型48

2.4　委托—代理模型59

2.5　目标设定方法63

2.6　本章小结67

3．货币政策规则与通货膨胀目标制70

3.1　引言70

3.2　货币政策规则概述71

3.3　通货膨胀目标制度框架的属性界定93

3.4　本章小节102

附录3-A：目标变量条件预测的一阶条件105

4．通货膨胀目标制度的理论框架107

4.1　引言107

4.2　货币政策动态优化中的确定性等价原理108

4.3　目标设定规则模型框架的构建112

4.4　目标设定规则最优化119

4.5　利率稳定化和平滑性以及汇率的平滑性137

4.6　分布预测目标设定制141

4.7　模型不确定性问题143

4.8　本章小结147

附录4-A：后顾性模型151

附录4-B：前瞻性模型153

5．开放经济条件下的通货膨胀目标制160

5.1　引言160

5.2　开放条件下的货币政策环境161

5.3　严格通货膨胀目标制还是弹性通货膨胀目标制的讨论163

5.4　研究框架和方法168

5.5　最优货币政策177

5.6　MCIs的作用188

5.7　本章小结190

附录5-A：状态空间形式200

附录5-B：含有前瞻性变量和未来预期控制的线性调节器问题203

附录5-C：作为控制变量的任意MCI205

6．通货膨胀目标制框架类型划分及其转型规律207

6.1　引言207

6.2　通货膨胀目标制框架类型划分210

6.3　不同类型通货膨胀目标制的结构性基础222

6.4　实证分析结果的政策启示227

6.5　从ITL转型为FFIT的实证研究233

6.6　本章小结239

7．实现通货膨胀目标的国际经验考察243

7.1　引言243

7.2　标准型通货膨胀目标制发展历程245

7.3　通货膨胀目标制制度框架247

7.4　通货膨胀目标制下实际通货膨胀的考察263

7.5　严重偏离了通货膨胀目标的实证考察276

7.6　通货膨胀目标制国际经验总结278

7.7　政策启示284

7.8　本章小节286

附录7-A：实际通货膨胀运行情况详细列表288

8．通货膨胀目标制与中国的货币政策294

8.1　引言294

8.2　中国目前货币政策操作的现状296

8.3　中国实施通货膨胀目标制的可行性研究306

8.4　中国货币政策制度框架转型的设想313

8.5　本章小结323

附录8-A：当前汇率制度的可持续性：对货币政策的启示325

附录8-B：将为经营不善的国有企业融资功能从银行信贷中分离开来328

参考文献330

后记345

图表索引1

图1-1　货币政策操作基本框架1

图2-1　诱惑力与强制力53

图5-1　通货膨胀规划图167

图5-2　严格钉住国内通货膨胀目标制：冲击反应194

图5-3　弹性钉住国内通货膨胀目标制：冲击反应195

图5-4　严格钉住CPI通货膨胀目标制：冲击反应196

图5-5　弹性钉住CPI通货膨胀目标制：冲击反应197

图5-6　Taylor规则和国内通货膨胀率：冲击反应198

图5-7　Taylor规则和CPI通货膨胀率：冲击反应199

图6-1　通胀目标制国家和Taylor曲线230

图7-1　实际通货膨胀分布271

图7-2　实际通货膨胀目标的变迁274

表2-1　D型央行的策略选择57

表2-2　W型央行的策略选择57

表2-3　W型央行对各种均衡的选择与偏离后的目标效用函数值58

表5-1　目标制与Taylor规则179

表5-2　反应函数系数179

表5-3　无条件标准离差182

表6-1　通货膨胀目标制国家及其汇率制度，2001/3212

表6-2　实施通货膨胀目标制中央银行对通货膨胀目标承诺的清晰度，2001214

表6-3　所选通货膨胀目标制国家公信力排序218

表6-4　通货膨胀目标制国家公信力测度220

表6-5　通货膨胀目标制国家分类结果222

表6-6　不同通货膨胀目标制度框架结构指标223

表6-7　实施通货膨胀目标制央行自身所宣布的货币政策的目标224

表6-8　通货膨胀目标制三元回归结果226

表6-9　通货膨胀目标制的货币框架类型划分229

表6-10　新兴市场国家FFIT和ITL制度框架二元回归结果235

表6-11　通胀目标制国家2001年末货币操作236

表6-12　实施FFIT之前主要指标的变化238

表7-1　通货膨胀目标制框架简表248

表7-2　通货膨胀目标参数249

表7-3　货币政策的决策过程255

表7-4　突破目标区间及政府接管的正规程序257

表7-5 不同货币制度框架下货币政策透明度的评估261

表7-6　通货膨胀报告的透明度263

表7-7　与目标或目标区间中点相对照的实际通货膨胀266

表7-8　相对于通货膨胀目标区间边界的实际通货膨胀268

表7-9　处于通货膨胀稳定阶段的通货膨胀目标制国家268

表7-10　通货膨胀目标制：反通胀阶段270

表7-11　通货膨胀率与目标区间的偏差274

表7-12　实际通货膨胀在反通胀和稳定目标阶段的变迁275

表7-13　通货膨胀目标的偏离与冲击277

表7-14　反通胀阶段：实际通货膨胀与目标区间中点288

表7-15　反通胀阶段：目标通货膨胀与目标区间的偏差289

表7-16　稳定通货膨胀目标阶段：实际通货膨胀目标与目标或目标区间中点290

表7-17　具有稳定通货膨胀目标的阶段：实际通货膨胀与目标区间的偏差292