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第七章 保险业资产支持计划401

第一节 保险业资产支持计划的发展背景402

一、保险业发展前景402

二、保险资金运用市场化改革405

三、保险资金配置情况409

第二节 保险业资产管理产品体系介绍414

一、制度建设414

二、产品发起设立情况417

三、产品特点423

第三节 保险业资产支持计划政策解读424

一、起草背景424

二、试点业务情况425

三、主要内容426

第四节 保险业资产支持计划典型案例介绍427

一、新华—东方一号项目资产支持计划427

二、平安—江苏金融租赁项目资产支持计划431

三、民生通惠—远东租赁1号资产支持计划434

第五节 保险业资产支持计划业务的挑战与展望437

一、发展前景437

二、主要挑战438

三、未来构想439

四、构建以受托人为核心的SPV治理结构440

五、政策建议442

第八章 资产证券化信用评级445

第一节 信用评级在资产证券化中的重要作用446

一、帮助发行人识别资产证券化的信用风险447

二、向投资人揭示资产证券化产品的信用风险447

三、协助监管机构监督资产证券化产品的信用风险448

第二节 资产证券化信用评级操作流程449

一、前期准备449

二、尽职调查452

三、信用分析453

四、信息披露455

五、后续跟踪457

第三节 资产证券化信用评级的关注要点458

一、原始权益人及基础资产信用质量分析458

二、交易结构风险分析461

三、现金流分析与压力测试468

四、主要参与机构分析476

五、法律因素分析476

第四节 资产证券化信用评级案例分析477

一、小额贷款证券化评级的经典案例——金通小贷477

二、互联网应收账款债权资产证券化评级案例——京东白条500

三、企业收益权资产证券化评级案例——嘉兴天然气514

第九章 资产证券化会计与税务533

第一节 会计师在资产证券化中的角色和职责534

一、我国资产证券化的信息披露以及会计师的职责534

二、美国资产证券化的信息披露以及会计师的职责535

三、中美两国资产证券化的信息披露以及会计师职责的对比536

第二节 资产证券化的会计处理539

一、会计准则对资产证券化会计处理的相关规定539

二、金融资产终止确认的决策流程及具体分析541

三、终止确认会计准则在实务中的应用551

第三节 资产证券化的税收处理及问题554

一、资产证券化相关税收环境554

二、证券化交易具体税收处理557

三、证券化交易中的主要税收问题564

四、营改增对资产证券化业务的影响568

第十章 资产支持证券的发行登记、托管、结算与支付571

第一节 登记、托管、结算的概念与基础设施572

一、登记、托管、结算的概念572

二、银行间市场资产支持证券登记与托管、结算的基础设施574

三、交易所市场资产支持证券登记与托管、结算的基础设施576

第二节 银行间市场资产支持证券的登记结算流程579

一、上海清算所登记结算流程580

二、中央结算公司登记结算流程584

第三节 交易所市场资产支持证券的登记结算流程587

一、上海证券交易所登记结算流程588

二、深圳证券交易所登记结算流程590

第四节 私募产品报价与服务系统登记结算流程594

一、审核流程594

二、发行登记594

三、结算环节597

四、本息兑付597

第十一章 中国资产支持证券投资管理599

第一节 我国资产证券化投资市场现状603

一、2015年资产支持证券发行市场爆发式扩容604

二、资产支持证券二级交易市场仍非常清淡605

三、资产支持证券收益率显著下行，相较于同评级债券品种仍存在可观利率升水607

第二节 我国资产证券化投资困局612

一、资产支持证券投资的复杂性尚待投资者逐步适应612

二、投资者群体相对单一，缺乏风险收益层次性613

三、资产支持证券的信息披露体系有待完善613

四、市场中介机构公信力与透明度有待提高614

第三节 机构投资者分析614

一、商业银行及银行理财产品615

二、我国非银行金融机构619

三、境外投资机构——QFII与RQFII等海外投资者624

四、其他投资机构625

第四节 资产支持证券投资模式626

一、以买入并持有模式为主导的资产支持证券投资627

二、资产支持证券的套利交易策略628

三、资产证券化产品投资与资产管理、银行理财等业务相互促进629

四、资产证券化有望为投资银行资本中介业务助力631

五、交易型资产证券化会成为未来市场发展的重要方向之一632

第五节 资产支持证券投资分析与决策633

一、资产支持证券投资的决策原则633

二、资产支持证券分析的关键环节634

三、资产支持证券的投资分析流程637

四、现阶段常见资产证券化产品投资规则示意639

第六节 资产支持证券投资交易规则644

一、银行间市场资产支持证券投资交易规则644

二、证券交易所资产支持证券投资交易规则645

第七节 资产支持证券投资风险分析648

一、原始权益人及基础资产信用风险分析648

二、受托人或计划管理人风险分析651

三、交易结构风险分析652

四、早偿风险分析654

五、利率风险分析655

六、流动性风险分析655

第八节 资产支持证券定价分析656

一、资产支持证券定价的基础思路656

二、我国资产支持证券定价现状657

三、我国资产支持证券的常见定价步骤658

四、利差定价模型在资产支持证券领域的应用664

第九节 资产支持证券投后会计处理667

一、资产支持证券会计处理方法667

二、资产支持证券会计处理案例分析669

三、将资产支持证券划人可供出售金融资产的会计处理674

第十二章 美国资产支持证券投资管理677

第一节 资产支持证券交易分析流程679

一、风险导向的投资分析679

二、交易结构680

三、产品分析与定价684

四、资产支持证券的日常管理689

第二节 美国资产支持证券投资管理案例分析694

一、汽车贷款MTBAT 2013694

二、Advanta的孤儿709

第十三章 资产证券化未来展望733

第一节 我国资产证券化未来展望734

一、存在大规模亟待盘活的存量资产734

二、资产证券化潜在规模总计737

第二节 当前我国资产证券化市场发展中存在的主要问题737

一、投资人与发行人动力不足738

二、信贷资产证券化中的主要问题740

三、企业资产证券化中遇到的主要问题744

四、非银行金融机构面临的困难749

第三节 发展资产证券化的政策建议752

一、基础设施层面752

二、税收层面757

三、基础资产选择和产品设计层面758

四、投资者层面761

五、信用评级和信息披露层面763

附录767

一、资产端数据分析768

二、证券端模型构建775

三、CNABS产品分析报告786

参考文献793

作者简介797