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目录1

第一篇 投资组合理论1

第1章 确定性2

1.1 借入和贷出2

1.2 消费模式的选择3

1.3 财富5

1.4 收入模式的选择6

1.5 接受或拒绝一项投资7

1.6 选择不同的投资10

1.7 可分的投资12

1.8 确定性与不确定性13

1.9 短期与长期15

1.10 术语16

2.1 问题18

第2章 投资组合18

2.2 描述预期——直观的方式20

2.3 描述预期——“科学的”方式22

2.4 两种方式的等同性26

2.5 主观性与客观性27

2.6 风险和不确定性28

2.7 投资者的偏好29

2.8 选择一个投资组合36

2.9 三个步骤36

2.10 组合分析37

第3章 证券39

3.1 证券和投资组合39

3.2 一个投资组合的收益率41

3.3 关于单个证券预测的叙述42

3.4 交互关系43

3.5 相关性43

3.6 协方差49

3.8 收益的标准差50

3.7 预期收益50

第4章 有效投资组合54

4.1 结合证券54

4.2 Ep、σp区域62

4.3 Ep、Vp区域65

4.4 目标67

4.5 发现有效组合的集合71

4.6 基本问题73

4.7 限制条件77

4.8 标准问题78

4.9 借入和贷出82

4.10 风险证券的最优组合86

第二篇 资本市场理论90

5.1 基本假设94

第5章 一致性94

5.2 金融证券与资本资产96

5.3 市场组合99

5.4 资本市场线102

5.5 证券市场线106

5.6 波动性113

5.7 系统性风险120

5.8 有效组合和系统性风险121

5.9 调整123

5.10 含义127

第6章 不一致性131

6.1 问题131

6.2 资本市场线133

6.3 均衡价格134

6.4 证券135

6.5 证券市场线137

6.6 投资组合的限制140

6.7 仍然成立的理论141

第三篇 应用与扩展146

第7章 指数模型146

7.1 问题146

7.2 单指数模型148

7.3 多指数模型153

7.4 对风险测度的反应性指标160

7.5 用反应性作为一个风险测度指标的投资组合分析165

7.6 指数模型与资本市场理论176

第8章 记录178

8.1 过去与未来178

8.2 统计学和预测179

8.3 市场组合181

8.4 分散投资的效果187

8.5 市场和行业因素190

8.6 测度表现192

8.7 共同基金的表现203

8.8 分布的形状222

8.9 用过去预测未来228

第9章 效用238

9.1 预期效用238

9.2 风险厌恶246

9.3 二次效用函数250

第10章 状态一偏好理论259

10.1 状态260

10.2 偏好260

10.3 证券263

10.4 无风险组合272

10.5 市场组合274

10.6 市场线276

10.7 市场相似性278

附录 数学基础280

附录A 关键要素286

A.1 最小化286

A.2 求导290

A.3 联立方程296

A.4 参数解304

A.5 拉格朗日乘数307

附录B 解决一个基本问题312

B.1 解312

B.2 附加限制条件318

B.3 分离定理320

B.4 惟一性326

附录C 解决一个标准问题329

C.1 库恩－塔克条件329

C.2 发现一个特殊解332

C.3 发现下一个解336

C.4 关键－线规则系统343

C.5 退化348

C.6 其他方法350

附录D 证券价格351

D.1 使市场组合成为风险证券的最优结合351

D.2 预期收益、风险和证券价格360

D.3 证券价格和资本市场线363

D.4 借入和贷出367

D.5 现期消费与未来消费369

D.6 不一致性的均衡373

附录E 简化模型的投资组合分析377

E.1 指数模型的组合分析377

E.2 以反应性为基础的组合分析385

参考文献388