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第一部分 证券组合定量管理（QEPM）概览3

第1章 QEPM的作用3

1.1 引言3

1.2 QEPM的优势7

1.3 相似投资环境中定量化与定性化的差异10

1.4 本书概览14

1.5 结论16

习题16

第2章 QEPM基础18

2.1 引言18

2.2 QEPM α18

2.3 QEPM的七条准则23

2.4 准则1和2：市场有效性和QEPM24

2.5 准则3和4：基本法则、信息准则和QEPM41

2.6 准则5、6和7：QEPM的统计方面44

2.7 结论49

习题50

第3章 基本QEPM模型54

3.1 引言54

3.2 基本QEPM模型和构建组合的过程55

3.3 基本面模型的等价60

3.4 使用Z-分值的股票筛选和排序62

3.5 模型和信息准则的混合62

3.6 选择正确的模型67

3.7 结论70

习题70

第二部分 证券组合的构造和维护77

第4章 因素和因素选择77

4.1 引言77

4.2 基本面因素77

4.3 技术因素90

4.4 经济因素91

4.5 其他因素92

4.6 因素选择94

4.7 结论100

附表4A 因素定义表101

习题113

第5章 股票筛选和分级117

5.1 引言117

5.2 序贯筛选法118

5.3 基于著名投资策略的序贯筛选法120

5.4 同步筛选法和加总Z-分值126

5.5 加总Z-分值与期望收益率138

5.6 加总Z-分值与多因素α140

5.7 结论142

附录5A 基于著名策略的股票筛选法144

附录5B 异常值159

习题160

第6章 基本面因素模型164

6.1 引言164

6.2 前期准备工作167

6.3 基准与α171

6.4 因素敞口172

6.5 因素溢价174

6.6 风险分解180

6.7 结论182

习题183

第7章 经济因素模型186

7.1 引言186

7.2 前期工作190

7.3 基准与α191

7.4 因素溢价191

7.5 因素敞口197

7.6 风险分解200

7.7 结论202

习题203

第8章 因素溢价与因素敞口的预测206

8.1 引言206

8.2 何时预测是必要的？207

8.3 组合外部预测208

8.4 基于模型的预测209

8.5 计量经济学预测210

8.6 参数不确定性213

8.7 预测股票收益214

8.8 结论216

习题217

第9章 投资组合权重221

9.1 引言221

9.2 先验法223

9.3 标准均值—方差最优化224

9.4 投资基准234

9.5 再论先验法234

9.6 分层237

9.7 目标因素敞口239

9.8 跟踪误差最小化法242

9.9 结论247

附录9A 二次规划249

习题257

第10章 重组与交易成本260

10.1 引言260

10.2 重组决策261

10.3 对交易成本的认识263

10.4 对交易成本建模264

10.5 有交易成本的投资组合构建266

10.6 现金流的处268

10.7 结论275

附录10A 投资组合最优化问题的近似解276

习题277

第11章 税收管理279

11.1 引言279

11.2 股利、资本利得和资本损失280

11.3 税收管理原理282

11.4 股利管理284

11.5 税集管理286

11.6 税集数学方法288

11.7 资本利得和亏损管理289

11.8 亏损收割291

11.9 税收管理的收益294

11.10 结论295

习题296

第三部分 α魔力301

第12章 杠杆301

12.1 引言301

12.2 现金和指数期货303

12.3 股票、现金和指数期货309

12.4 股票、现金和单一股票期货312

12.5 股票、单个股票、单一股票和一篮子互换321

12.6 股票、现金和期权323

12.7 再平衡325

12.8 流动性缓冲329

12.9 杠杆卖空332

12.10 结论333

附录12A 公平价值计算334

附录12B 方程（12.19）、（12.20）和（12.21）的推导336

附录12C 需要得到的各种不同杠杆程度的期货杠杆乘数338

习题344

第13章 市场中性348

13.1 引言348

13.2 构建市场中性组合349

13.3 市场中性的优势354

13.4 市场中性机制357

13.5 市场中性策略的优缺点361

13.6 再平衡365

13.7 一般性买入—卖空366

13.8 结论372

习题373

第14章 贝叶斯-α378

14.1 引言378

14.2 贝叶斯理论的基础378

14.3 贝叶斯-α381

14.4 量化定性信息382

14.5 基于Z-分值的先验概率385

14.6 基于情境的先验概率386

14.7 后验概率的计算389

14.8 信息准则和贝叶斯-α391

14.9 结论392

习题392

第四部分 绩效分析399

第15章 绩效度量及归因399

15.1 引言399

15.2 度量收益401

15.3 风险度量409

15.4 风险调整后绩效度量414

15.5 绩效归因423

15.6 结论430

附录15A 风格分析431

附录15B 对时机的度量436

附录15C 空头收益率439

附录15D 衡量组合的择时能力441

习题442

第五部分 实际应用453

第16章 回测检验过程453

16.1 引言453

16.2 数据和软件454

16.3 时间范围460

16.4 投资范围和基准463

16.5 因素474

16.6 股票收益与风险模型491

16.7 参数稳定性与再平衡频率492

16.8 一些基准投资组合的变形495

16.9 结论501

附录16A 因素计算公式503

习题516

第17章 投资组合的绩效518

17.1 引言518

17.2 基准投资组合绩效519

17.3 进行交易成本管理的投资组合绩效533

17.4 进行税收管理的投资组合绩效535

17.5 加入财务杠杆的投资组合绩效536

17.6 市场中性投资组合绩效538

17.7 结论541

习题542

术语表545