国际清算银行第78期年报 2007年4月1日-2008年3月31日PDF|Epub|txt|kindle电子书版本网盘下载

国际清算银行第78期年报 2007年4月1日-2008年3月31日PDF格式电子书版下载

注意：本站所有压缩包均有解压码： 点击下载压缩包解压工具

发文函1

第一章 前言 不可持续的终于崩塌3

事件的发生：概况3

整个事件的发展：一种解释6

整个事件的发展：已经采取的政策反应7

第二章 全球经济9

概要9

发展概况10

全球需求变化12

主要发达工业经济体的周期性下降12

全球联系与经济前景13

影响未来需求的政策和其他因素16

发达工业经济体通货膨胀变化17

上升的通货膨胀风险17

核心通货膨胀的驱动因素19

资产负债表的脆弱性、信贷紧缩与不利因素22

家庭的脆弱性23

对非金融企业可能产生的影响25

第三章 新兴市场经济体26

概要26

宏观经济发展情况26

商品价格发展29

对外余额与资本流动31

政策反应34

新兴市场经济体的脆弱性37

迄今尚好：目前的情况37

新兴市场经济体出口增长的活力39

内需的活力41

资本流动逆转带来的脆弱性42

第四章 发达工业经济体的货币政策45

概要45

货币政策的变化45

2007年中的情况45

市场动荡时的货币政策49

不同的经济状况还是不同的政策方式50

中央银行对外沟通的发展变化52

货币政策对外沟通的变化52

金融危机时期的对外沟通53

针对金融市场动荡的中央银行操作54

准备金管理54

替换受损的融资渠道56

中央银行应对金融市场动荡引起的问题58

第五章 外汇市场59

概要59

外汇市场的发展59

外汇市场状况61

汇率波动的决定因素63

利率和经济增长率差异63

经常项目头寸64

汇率政策64

资本流动趋势66

商品价格68

外汇市场稳健性——更长期的角度69

交易量更大且市场主体更为多样化69

风险管理得以改善71

对市场抗风险能力的影响71

第六章 金融市场73

概要73

2007～2008年信贷市场动荡分析73

第一阶段：最初的次贷危机（2007年6月至7月中旬）75

第二阶段：溢出至其他信贷市场（2007年7月中旬至7月底）75

第三阶段：被压缩的流动性及被迫的再中介化（2007年8月）78

第四阶段：金融部门的全面紧张（2007年9月至11月）79

第五阶段：对增长的担忧及混乱的市场（2008年1月至3月中旬）80

第六阶段：信贷危机高峰至今（2008年3月中旬至5月）81

流动性被压缩打击了货币市场82

信贷危机向股市蔓延84

疲软集中表现在金融部门和日本股市84

美国衰退风险增加影响收益预期85

金融动荡的加剧使债券收益率急剧下降86

转持安全资产，争购政府债券86

对衰退的恐惧推动收益率进一步下降88

经济前景走弱，但平准（break-even）通货膨胀率上升89

新兴市场经济体资产显示出抗冲击性90

第七章 发达工业经济体的金融部门93

概要93

压力下的金融部门93

商业银行94

投资银行95

保险公司97

杠杆投资者98

房地产市场和金融机构资产减计99

透视金融动荡101

信贷周期101

国际银行业市场与压力传导105

“发起—配售”的商业模式107

第八章 结论：控制损失是一项艰巨的任务109

未来的风险究竟有多大110

如何应对相互冲突的风险113

改善危机防范和危机管理115

组织结构、机构治理和业务活动121

董事会145

高级管理人员147

国际清算银行成员中央银行148

财务报表149

审计报告207

五年总结图208

图9

2.1 全球宏观经济形势9

2.2 通货膨胀贡献率11

2.3 美国住房和家庭部门12

2.4 美国商业周期13

2.5 全球经济联动14

2.6 住房和抵押市场15

2.7 预算平衡和产出缺口16

2.8 出口竞争力17

2.9 G3经济体的通货膨胀18

2.10 经济放缓与进口价格19

2.11 通货膨胀预期20

2.12 当前贷款条件21

2.13 银行对于私人部门的实际借贷22

2.14 信贷紧缩的历史传递24

3.1 实际GDP增长贡献率26

3.2 消费者价格通货膨胀28

3.3 标题通货膨胀和核心通货膨胀29

3.4 通货膨胀及可能的驱动因素，2007年30

3.5 商品价格31

3.6 私人资本流入总量构成32

3.7 私人资本流出总量和官方储备的增加34

3.8 货币状况35

3.9 储备、债务和银行贷款36

3.10 汇率变化37

3.11 增长预测和股票市场38

3.12 相对于趋势的增长39

3.13 中国进口情况40

3.14 负债情况41

3.15 对跨境融资的依赖以及主权债务保险的成本44

4.1 通货膨胀率47

4.2 政策利率48

4.3 中央银行反应方程51

4.4 政策利率与经济形势的变化52

4.5 衡量声誉受损56

4.6 若干中央银行更长期逆回购操作占比57

5.1 美元、欧元和日元汇率及其隐含波动性60

5.2 名义有效汇率60

5.3 从长期看实际有效汇率61

5.4 隐含波动性和买卖价差62

5.5 持有风险比率与外汇期货头寸64

5.6 汇率、利率和经常项目65

5.7 有管理的汇率和流入美国的资本67

5.8 外国股票与债券在投资组合中的占比67

5.9 共同基金持有的外国资产和Uridashi债券68

6.1 主要信贷违约掉期指数74

6.2 信贷市场的风险偏好74

6.3 公司利差水平、违约率和违约金额75

6.4 美国证券化市场77

6.5 次贷市场：损失预测及评级交易78

6.6 发行金额79

6.7 资产支持商业票据（ABCP）市场80

6.8 金融部门及市政债券利差81

6.9 利率与银行信贷利差82

6.10 美元银行间市场融资利率及掉期隐含利率83

6.11 股价和收益预期84

6.12 股市波动性及估值85

6.13 利率86

6.14 利率和利差87

6.15 政策利率及隐含预期88

6.16 实际债券收益率及远期平准通货膨胀率89

6.17 新兴市场金融指标90

6.18 新兴市场股指对全球因素的敏感度91

6.19 新兴市场和美国信贷利差间有条件的相关性92

7.1 系统性危机下的保险价格94

7.2 投资银行活动及风险指标97

7.3 对冲基金规模、业绩和杠杆率98

7.4 杠杆收购贷款市场：规模、风险和定价99

7.5 抵押贷款违约率100

7.6 按通货膨胀调整的房价101

7.7 美国商业地产部门102

7.8 银行股票价格和资本成本103

7.9 银团贷款和债券市场的风险定价104

7.10 银行信贷的部门分布104

7.11 金融市场和实体经济105

7.12 国际借贷和银行间风险敞口106

表10

2.1 全球需求、消费和投资贡献率10

2.2 通货膨胀预测表现18

2.3 通货膨胀传导20

2.4 非金融部门融资、支出和资产负债表比率23

3.1 产出增长、通货膨胀和经常项目差额27

3.2 全球石油需求30

3.3 新兴市场的跨境贷款和国内贷款33

3.4 部分外部脆弱性指标，2007年42

4.1 政策利率、GDP增长率和通货膨胀预测值46

4.2 金融动荡期间各中央银行采取的行动54

5.1 官方外汇储备的年度变化66

5.2 全球外汇市场交易量69

5.3 交易对手报告的外汇市场交易量70

6.1 重大事件时间表76

7.1 主要银行的营利性95

7.2 主要银行的资本和流动性比率96

7.3 与次贷相关的资产减计和新增资本99

7.4 商业地产价格102