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目录第一部分　货币信贷概况1

一、货币供应量仍在高位运行2

二、金融机构新增贷款同比多增，期限匹配问题值得关注2

三、各项存款增加较多，企业存款快速增长3

四、基础货币净回笼，金融机构超额存款准备金率下降3

专栏专栏1 基础货币的定义和统计3

五、市场利率基本平稳4

六、人民币汇率稳定5

第二部分　货币政策操作6

一、加大公开市场操作力度，基本全额对冲外汇占款放出的流动性7

二、防止货币信贷过快增长，普遍提高存款准备金率0.5个百分点7

专栏2 差别存款准备金率制度8

三、建立正向激励机制，实行差别存款准备金率制度8

专栏3　再贷款浮息制度9

四、建立再贷款浮息制度，理顺中央银行和借款人之间的资金利率关系9

图表图1 超额存款准备金利率、再贷款利率与市场利率图10

五、加强对商业银行贷款的“窗口指导”，促进优化贷款结构11

七、积极推动货币市场发展，加强货币市场的管理和服务工作12

六、支持“三农”经济发展，加快推进农村信用社改革12

八、保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支平衡13

第三部分　金融市场分析14

二、债券市场有所调整15

一、货币市场成交额快速增长15

表1 2004年第一季度金融机构同业拆借资金融出、资金融入情况表15

表2 2004年第一季度国债和政策金融债券发行情况简表16

专栏4　银行间债券市场债券发行创新16

三、票据市场业务在规范中稳步发展18

图2 2004年1-4月上海证券交易所国债指数图18

四、股票市场交易活跃19

表3　国内金融市场融资情况表19

五、保险业资产增长较快，投资于证券投资基金的保险资金上升较多20

六、外汇市场交易量继续显著增加20

表4　主要保险资金运用表20

第四部分　宏观经济分析21

一、全球经济复苏进一步增强，主要经济体继续实行宽松货币政策　22

二、我国经济继续快速增长，投资出现过热23

专栏5　坚决遏制过度投资24

图3　全社会固定资产投资名义增长率和实际增长率的比较25

专栏6　增长、外部性与科学的发展观26

图4 主要价格指数变动趋势图28

三、主要产业运行正常，结构有待进一步调整29

表5 2004年2月投资项目资金来源构成情况表30

第五部分　预测和展望32

二、2004年我国宏观经济展望33

一、2004年国际经济金融趋势展望33

专栏7　进一步加强和改善宏观调控，防止经济大起大落34

三、稳健货币政策的近期取向：适度从紧35

附录一　2004年第一季度货币政策大事记88

附录二　2004年第一季度主要经济体中央银行货币政策93

一、美国联邦储备委员会93

二、欧洲中央银行93

三、日本银行93

四、英格兰银行93

附录三 中国主要经济和金融指标97

一、经济增长与经济发展水平97

二、价格走势103

（1）各种价格指数一览103

（2）居民消费价格总指数104

（3）分类指数106

三、就业、失业与收入108

四、国内需求109

（1）按支出法计算的国内生产总值109

（2）社会消费品零售额111

（3）固定资产投资完成额111

（4）房地产115

五、对外部门118

（1）外贸118

（2）外资134

（3）国际收支136

（4）外汇储备与汇率137

（5）外债137

六、财政收支与债务139

七、货币、银行144

（1）货币供应量144

（2）存贷款146

（3）准备金和超额储备金率151

（4）储备货币和基础货币151

（5）利率152

八、金融市场157

（1）货币市场158

（2）债券市场160

（3）股票市场162

（4）票据市场164

（5）外汇市场165

九、中央银行公开市场业务166

附录四　世界主要国家经济和金融指标168

一、经济增长率168

二、消费价格指数170

三、失业率170

四、国际收支171

五、利率172

（1）中央银行目标利率172

（2）短期利率173

（3）长期利率174

六、汇率174

七、股票市场指数175