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第一部分 基本问题和可选择模型3

第1章　股票价格与社会动态3

1.1　风尚和金融市场的证据5

1.2　有效市场模型15

1.3　可选择模型17

1.4　探索性数据分析20

1.5　小结和结论34

第2章　风尚、风气和金融市场的泡沫42

2.1 金融市场风气的传统证据43

2.2　市场有效性的证据45

2.3　扩散模型和风尚、风气及泡沫48

2.4　来自心理学的证据49

2.5 赌博行为50

2.6 特色与判断力53

2.7　态度的团体两极分化53

2.8　结论与概要55

第二部分 股票市场63

第3章　概述63

3.1 事后价值或精确—预见价格64

3.2　预测的可变性66

3.3　本书这一部分的安排67

第4章　股票价格波动：初步评述69

4.1 有效市场模型和数据的初步考察69

4.2　价格的可变性和方差边界71

4.3　方差关系的正式推导72

4.4 收益或价格变化的方差边界74

4.5　威斯特不等式75

4.6　关于被指称的过度波动的争论76

4.7 波动关系的对数线性向量自回归分析83

4.8　解释85

第5章　股票价格变化太大以致不能由随后的股利变化说明其合理性？95

5.1 简单有效市场模型99

5.2 高峰度和信息的罕见重大突破105

5.3　股利或盈利？106

5.4 时变实际贴现率107

5.5　经验证据110

5.6　小结和结论112

附录113

第6章　应用波动性测度评估市场有效性119

6.1 引言119

6.2　简单有效市场假设120

6.3　方差不等式的推导124

6.4　一些可选择的假设127

6.5　模型的回归检验129

6.6　结论和小结133

第7章　显著违反现值方差不等式的概率136

第8章　股票价格、盈利和预期股利140

8.1 利用价格、股利和盈利预测股票收益142

8.2 向量自回归方法148

8.3　VAR程序的结果151

8.4　股票价格和收益的历史纪录与理论价值的比较154

8.5 结果的描述变化是如何强烈？156

8.6 结论157

第9章　股利比率模型和小样本偏差：蒙特卡罗研究161

9.1　股利比率模型161

9.2　数据产生过程162

9.3　现值模型检验164

第10章　股票价格的共同变化和股利的共同变化171

10.1 有效市场模型中的共同变化172

10.2 数据分析175

第11章　因素和基本面184

11.1 简单有效市场模型中的协方差186

11.2 因素组合187

11.3 斯科特式回归检验190

11.4　结论197

附录：资料来源197

第三部分 债券市场203

第12章　概述203

第13章　债券市场波动：开篇综述205

13.1 期限结构的预期理论207

13.2 预期假说的方差边界检验208

13.3　期限结构的斜率发出了错误的信号212

13.4 期限结构的斜率发出了正确的信号213

13.5 1930年以前长期利率过度波动的证据214

13.6　理性预期费雪模型215

13.7 结论216

附录：资料来源217

第14章　吉布逊谜团和实际利率的历史变化221

14.1 英国数据的分析223

14.2　基于利率对通货膨胀预期反应的理论225

14.3　依赖利息敏感性货币需求或供给的理论228

14.4 依赖用名义术语达成的合同的非预期价格影响的理论230

14.5　结论232

附录：资料来源233

第15章　长期利率波动和期限结构的预期模型238

15.1 引言238

15.2 线性化的预期模型241

15.3 线性化预期模型中的利率波动245

15.4　检验交叉协方差函数的约束条件252

15.5　小结和结论256

附录A：利率谱密度的模型约束257

附录B：资料来源259

第16章　协整和现值模型的检验267

16.1　现值关系的可选择检验269

16.2　协整向量的性质274

16.3　检验债券和股票市场的模型277

16.4　结论287

第四部分 房地产市场297

第17章　概述297

第18章　单纯家庭住房市场的有效性300

18.1　WRS指数301

18.2 季节性、城市影响和贝塔303

18.3 市场有效性检验305

18.4　处理估计误差的简单权宜之计306

18.5　利用住房市场的序列依赖性310

18.6　预测单个住房销售数据312

18.7 单个住房数据的结论313

18.8　结论314

附录：构建复合销售资料316

第五部分 总体经济323

第19章　概述323

第20章　总体经济变化的最终根源328

20.1　庇古的最终根源分析330

20.2 大规模宏观计量经济学模型的证据331

20.3 外部根源的部分表述332

20.4 作为聚合方程的模型333

20.5　说明334

第21章　股票市场价格易变性的决定因素336

21.1 股票收益和边际替代率337

21.2　精确预见的股票价格339

21.3　进一步的研究343

第六部分 流行模型和投资者行为347

第22章　概述347

22.1 市场参与者的调查348

22.2 动态反馈模型351

附录352

第23章　1987年10月股票市场崩溃中的投资者行为：调查证据355

23.1 前期导向性调查356

23.2 1987年10月崩溃的四个调查357

23.3　结果358

23.4　解释与推测373

附录：邮递名单的来源375

第24章　繁荣和后繁荣市场中住房购买者的行为379

24.1 四个大城市地区的住房价格381

24.2　调查385

24.3　解释和推测401

24.4 结论403

第25章　总结性注释406

25.1 看法的变化和市场无效407

25.2　流行模型的重要性408

25.3 投机市场的理论模型410

25.4 未来研究的基本原则410

第26章　数据序列414

名词索引427

人名索引450