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第一章 众筹，开放的互联网融资模式1

一、众筹概述3

（一）众筹的诞生3

（二）众筹的现状4

（三）众筹的优势6

二、众筹的特征8

（一）低门槛8

（二）多样性9

（三）依靠大众力量11

（四）注重创意12

三、众筹的分类12

（一）债权众筹12

（二）股权众筹14

（三）回报众筹15

（四）捐赠众筹16

第二章 股权众筹，万众创业时代的弄潮儿19

一、万众创业时代下的股权众筹21

（一）众筹创业，新的创业模式21

（二）2015年，中国股权众筹元年22

（三）股权众筹的发展趋势展望26

二、股权众筹对创业的作用29

（一）解决部分启动资金29

（二）增加项目曝光度30

（三）增加产品的用户体验30

（四）扩大投资群体30

（五）平台融资加速传统资金注入31

（六）创始人掌握公司业务31

三、发展股权众筹的意义31

（一）股权众筹是资本市场多层次创新的需要31

（二）股权众筹是解决大众创业、万众创新的基础融资工具32

第三章 股权众筹的分类和前景35

一、股权众筹的方式37

（一）直接股权投资37

（二）借助合伙企业间接投资37

（三）“线上＋线下”两段式投资39

二、股权众筹和私募基金的区别39

（一）募集方式的区别39

（二）组织模式的区别40

（三）投资者的区别41

（四）投资目的的区别42

（五）投资阶段的区别43

（六）投资风险的区别43

三、股权众筹的前景43

（一）市场需求巨大43

（二）政策大力支持45

（三）成为居民财富新增长渠道47

第四章 股权众筹的参与主体和运营模式49

一、股权众筹的参与主体51

（一）融资者51

（二）投资者52

（三）众筹平台56

（四）资金托管方58

二、股权众筹的运营模式59

（一）凭证式众筹59

（二）会籍式众筹60

（三）天使式众筹60

第五章 股权众筹的业务流程63

一、无领投的股权众筹业务流程65

（一）融资者提出申请65

（二）平台对项目进行审核65

（三）发布融资项目66

（四）投资者进行项目评估66

（五）投资认筹66

二、“领投＋跟投”的股权众筹业务流程66

（一）领投人与跟投人的标准67

（二）领投人与跟投人的权利和义务68

（三）“领投＋跟投”模式的优势69

（四）“领投＋跟投”模式的基本流程70

第六章 股权众筹的风险和防范措施79

一、股权众筹平台运营的合法合规性风险81

（一）非法吸收公众存款的风险81

（二）非法发行证券的风险82

二、投资者参与股权众筹的风险84

（一）资金安全性问题85

（二）收益不确定性问题85

（三）没有知情权和监督权问题85

（四）小股东权益受损问题86

（五）股权的转让和退出机制不顺畅问题87

三、股权众筹融资的自有风险87

（一）公司估值不易确定88

（二）众筹平台管理融资款项的能力问题89

（三）融资结束后没有相应的监管89

四、股权众筹操作模式的特定风险90

（一）持股方式的风险90

（二）领投“陷阱”的风险91

（三）其他风险93

五、股权众筹对接新三板的法律风险93

（一）直接设立新三板基金与股权众筹的法律定位不符94

（二）股权众筹平台不具备基金发行和管理资质94

（三）存在损害投资者利益的潜在风险95

六、股权众筹的风险防范措施96

（一）审核投资者96

（二）加强外部监控97

（三）加强线下约谈97

（四）平台不得控制资金98

（五）防控时间风险和金额风险98

（六）合理规制入资方式98

第七章 股权众筹发展的制约因素和发展方向101

一、制约股权众筹发展的主要因素103

（一）优质项目少103

（二）估值定价难103

（三）建立信任久104

（四）退出周期长105

二、股权众筹的发展方向105

（一）平台项目专注于垂直细分领域106

（二）探索建立完善的股权投资退出渠道107

（三）众筹资金的银行存管与监管108

（四）众筹平台终端移动化108

（五）运营管理系统化108

第八章 国外股权众筹的发展情况111

一、股权众筹在国外的发展113

（一）股权众筹在美国的发展113

（二）股权众筹在英国的发展120

二、国外知名股权众筹平台介绍122

（一）Crowdcube——全球首个股权众筹平台122

（二）Wefunder——美国股权众筹第一平台125

三、国外典型股权众筹案例介绍127

（一）高科技公司Holoxica Limited股权众筹案例127

（二）酿酒公司Yeastie Boys股权众筹案例128

（三）时尚服装品牌Front up Rugby股权众筹案例129

第九章 我国股权众筹的发展情况131

一、我国股权众筹的发展现状133

（一）发展特点133

（二）平台发展分析135

（三）行业格局分析142

二、我国知名股权众筹平台介绍145

（一）天使汇——天使融资众筹平台145

（二）大家投——我国首家股权众筹平台145

（三）天使街——帮小微企业实现众筹梦想的股权众筹平台147

（四）创投圈——专注于早期项目的股权投融资平台147

三、我国典型股权众筹案例介绍148

（一）美微众筹——首例以失败告终的股权众筹148

（二）京东众筹——电商巨头进入股权众筹领域149

四、我国股权众筹的行业组织150

（一）中关村股权众筹联盟 150

（二）中国股权众筹行业联盟151

（三）新三板股权众筹联盟 152

第十章 股权众筹的监管153

一、我国政府对股权众筹的态度155

（一）国务院鼓励股权众筹155

（二）证监会对股权众筹进行专项检查156

（三）股权众筹的监管难点160

二、股权众筹不能触及的红线162

（一）不能进行非法集资162

（二）公司吸纳股东不能违反《公司法》165

（三）在募集资金的过程中，不能违反《证券法》166

三、国外对股权众筹的监管167

（一）美国对股权众筹的监管167

（二）日本对股权众筹的监管169

（三）英国对股权众筹的监管170

四、股权众筹中如何保护投资者利益172

（一）进行适当程度的信息披露173

（二）明确众筹投资者的范围174

（三）借助平台作为自律管理的重要渠道175

五、现有股权众筹投资者保护制度的特点176

（一）以软性法律和自律为主176

（二）实施原则导向的投资者保护监管178

六、如何解读《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》178

（一）对合格投资者的限定过于严苛179

（二）对信息披露的要求比较粗放179

（三）增加了投资者的变现成本179

（四）未充分利用现有的征信系统180

（五）未设立投资者冷静期180

附录 私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）181