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第1章 绪论1

1.1 研究背景与研究意义1

1.1.1 研究背景1

1.1.2 中国股权激励实施中经理人机会主义行为的特点4

1.1.3 研究意义7

1.2 国内外研究现状8

1.2.1 国外研究8

1.2.2 国内研究13

1.2.3 国内外研究评述17

1.3 股权激励实施中经理人机会主义行为的分析18

1.3.1 针对股价的机会主义行为分析19

1.3.2 针对会计业绩的机会主义行为分析23

1.3.3 管理权力、股权激励、机会主义行为之间的关系23

1.3.4 本书内容24

第2章 管理权力的综合评价26

2.1 问题的提出26

2.2 管理权力综合评价指标体系的初步构建29

2.2.1 管理权力在公司股权结构方面的体现29

2.2.2 管理权力在总经理个人特质方面的体现30

2.2.3 管理权力在董事会特质方面的体现32

2.2.4 管理权力在监事会特质方面的体现33

2.3 管理权力综合评价指标筛选及权重确定35

2.3.1 指标筛选35

2.3.2 指标权重确定36

2.3.3 管理权力综合评价模型38

2.4 管理权力综合评价模型的检验39

2.4.1 管理权力指数与薪酬差距关系的假设39

2.4.2 假设检验的模型及变量40

2.4.3 管理权力指数的描述性统计分析40

2.4.4 管理权力指数与薪酬差距的关系42

2.5 本章小结42

第3章 以降低行权价为目的的股利分配中的机会主义行为44

3.1 问题的提出44

3.2 股利分配中的机会主义行为的理论分析与研究假设46

3.3 模型建立、变量定义与样本选择51

3.3.1 模型建立与变量定义51

3.3.2 样本选择54

3.4 实证结果及其分析55

3.4.1 股权激励与非股权激励公司股利支付水平的配对样本T检验55

3.4.2 股权激励对送转股水平影响的回归分析58

3.4.3 稳健性检验61

3.5 本章小结65

第4章 个人所得税视角的股权激励实施中的机会主义行为67

4.1 问题的提出67

4.2 事件日选择的机会主义行为的理论分析与研究假设69

4.3 研究设计74

4.3.1 事件日与事件窗口的选择74

4.3.2 变量定义与计量74

4.3.3 模型的建立80

4.3.4 数据来源与样本选择81

4.4 实证结果及其分析82

4.4.1 异常收益率分析83

4.4.2 事件日选择的分析89

4.4.3 事件日选择与节税收益关系的分析90

4.4.4 稳健性检验94

4.5 本章小结97

第5章 股权激励实施中针对考核基期的盈余管理100

5.1 问题的提出100

5.2 行权业绩考核指标设置的现状102

5.2.1 行权业绩考核指标与标准的分析102

5.2.2 行权考核基期及其业绩水平的分析103

5.3 研究设计105

5.3.1 考核基期业绩存在盈余管理的理论分析与研究假设105

5.3.2 变量定义及模型建立107

5.3.4 样本选择与数据来源109

5.4 实证结果及其分析110

5.4.1 经理人的盈余管理行为分析110

5.4.2 股权激励、管理权力与盈余管理的回归分析111

5.4.3 稳健性检验114

5.5 本章小结114

第6章 股权激励实施中针对行权考核期的盈余管理116

6.1 问题的提出116

6.2 行权前盈余管理的研究假设118

6.2.1 股权激励计划中业绩考核指标的设计118

6.2.2 针对行权业绩达标的盈余管理分析120

6.3 研究设计124

6.3.1 变量定义124

6.3.2 模型建立129

6.3.3 样本选择与数据来源129

6.4 实证结果及分析130

6.4.1 考核基期与行权考核期的盈余管理130

6.4.2 股权激励与行权考核期的盈余管理134

6.5 本章小结136

第7章 激励对象视角的股权激励方式选择的机会主义行为139

7.1 问题的提出139

7.2 两种方式的基本特点与适用激励对象分析143

7.3 中国制度环境下两种方式的比较147

7.4 股权激励方式选择存在机会主义行为的理论分析与研究假设149

7.5 研究设计151

7.5.1 样本与数据151

7.5.2 变量及其定义152

7.5.3 方法和模型153

7.6 实证结果及其分析154

7.6.1 不同股权激励方式下变量的差异性分析154

7.6.2 激励对象对激励方式选择影响156

7.6.3 稳健型检验159

7.7 本章小结160

第8章 股权激励公司的媒体监督的公司治理作用162

8.1 问题的提出162

8.2 媒体监督的公司治理作用的理论分析与研究假设163

8.3 样本选择与变量定义165

8.3.1 样本选择165

8.3.2 变量选择与定义166

8.4 实证分析结果168

8.4.1 负面媒体报道数量的统计分析168

8.4.2 媒体报道与公司治理的逻辑回归分析169

8.4.3 稳健性检验171

8.5 本章小结172

第9章 股权激励公司的媒体关注度对公司价值的影响173

9.1 媒体关注度对公司价值的影响的理论分析与研究假设173

9.2 样本的选择与变量定义175

9.2.1 样本公司的选择175

9.2.2 变量定义176

9.3 实证结果及其分析177

9.3.1 媒体关注度与股票累计超额收益单方程回归分析177

9.3.2 媒体关注度与公司价值单方程回归分析179

9.4 稳健性检验180

9.4.1 内生性角度下的媒体关注度与股票超额收益联立方程回归分析180

9.4.2 内生性角度下的媒体关注度与公司价值联立方程回归分析182

9.5 本章小结183

第10章 再公告视角的股权激励保留人才效应185

10.1 问题的提出185

10.2 股权激励的保留人才作用的理论分析与研究假设188

10.2.1 撤销后“再公告”的保留人才效应分析188

10.2.2 未撤销“再公告”的保留人才效应分析190

10.3 研究设计191

10.3.1 变量定义及模型建立191

10.3.2 样本选取和数据来源194

10.4 实证结果与分析195

10.4.1 撤销后“再公告”与撤销后未“再公告”相比离职率的差异分析195

10.4.2 未撤销“再公告”与只公告一次相比离职率的差异分析198

10.4.3 稳健性检验201

10.5 本章小结202

参考文献204