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第1章 导论1

1.1 简要回顾1

1.2 不同研究范式的比较9

1.3 不同体系框架下的比较研究13

1.3.1 预期效用理论与期望理论17

1.3.2 有效市场理论及其挑战18

1.4 行为金融学发展的局限性22

1.4.2 从“完美”贝叶斯规则到“有限”贝叶斯规则24

1.4.1 从“狭义”有限理性到“广义”有限理性24

1.4.3 从预期效用理论到期望理论25

1.4.4 进一步的思考26

1.5 关于两者相互融合的趋势探讨27

第2章 行为金融学的心理学基础31

2.1 心理学基础导读32

2.2 认知心理学34

2.2.1 信息获取阶段的认知偏差37

2.2.2 信息加工阶段的认知偏差39

2.2.3 信息输出阶段的认知偏差（过度自信）51

2.2.4 信息反馈阶段的认知偏差55

2.2.5 认知心理学总结59

2.3 社会心理学61

2.3.1 认知的系统偏差62

2.3.2 信息串流62

2.3.3 羊群效应62

2.4 决策科学与相关心理学研究63

2.4.1 时间偏好与自我控制64

2.4.2 模糊厌恶66

2.4.3 心理账户67

2.5 实验经济学与行为金融学69

附录70

第3章 预期效用理论与期望理论80

3.1 预期效用理论83

3.1.1 确定性环境：选择与偏好86

3.1.2 风险环境下的决策：预期效用理论89

3.2 对预期效用理论的质疑94

3.2.1 阿莱悖论（或同结果效应）94

3.2.2 艾斯伯格问题96

3.2.3 概率性保险97

3.2.4 分离效应98

3.2.5 偏好反转100

3.3 期望理论101

3.3.1 期望理论的产生101

3.3.2 期望理论基本内容102

3.3.3 期望理论的发展113

第4章 行为金融模型117

4.1.1 有限套利118

4.1 噪声交易者模型118

4.1.2 无委托代理关系的噪声交易者模型125

4.1.3 有委托代理关系的有限套利模型130

4.2 反应不足和反应过度模型137

4.2.1 BSV模型139

4.2.2 DHS模型148

4.2.3 HS模型154

第5章 金融市场中的群体行为163

5.1 金融市场中的羊群行为164

5.1.1 羊群行为的概念及分类164

5.1.2 羊群行为的层次划分和作用机理166

5.1.3 股票市场中的羊群行为175

5.2 资本市场的泡沫模型183

5.2.1 理性泡沫185

5.2.2 非理性泡沫188

5.2.3 资本市场泡沫对经济的影响196

第6章 行为资产定价模型与行为组合理论199

6.1 行为资产定价模型199

6.2 行为资产组合理论206

6.2.1 BPT的理论基础208

6.2.2 BPT的内容211

6.2.3 BPT的金字塔结构214

6.2.4 BPT与MPT的差别216

第7章 金融市场异象及其行为金融解释218

7.1 金融市场异象218

7.1.1 关于投资者个体行为的异象219

7.1.2 关于总体股票市场的异象223

7.1.3 关于有效市场假说的异象224

7.1.4 其他方面的异象238

7.2 行为金融对异象的解释241

7.2.1 对投资者个体行为异象的解释242

7.2.2 对总体股票市场异象的解释246

7.2.3 对有效市场假说异象的解释249

7.2.4 对其他异象的解释253

7.3 小结255

第8章 交易策略257

8.1 动量交易策略257

8.1.1 动量交易策略利润存在性的实证检验258

8.1.2 动量交易策略利润来源的解释260

8.1.3 国内的研究现状264

8.2 反转交易策略267

8.2.1 反转交易策略的实证研究268

8.2.2 对反转投资策略超额收益的解释271

8.2.3 国内的研究情况273

8.3 成本平均策略277

8.3.1 期望理论279

8.3.2 后悔厌恶283

8.3.3 认知错误和自我控制284

8.4 时间分散化策略288

8.4.1 期望理论289

8.4.2 认知错误290

8.4.3 认知错误和自我控制294

8.4.4 后悔厌恶295

8.4.5 一系列风险297

8.4.6 审慎的建议和社会保障297

第9章 风格投资302

9.1 引言302

9.3 历史304

9.2 数据304

9.4 风格轮换的潜在收益305

9.5 投资风格的生命周期307

9.6 价值股对成长股：风险还是行为？310

9.7 风格轮换316

9.8 定量筛选319

9.8.1 价值策略320

9.9 选择转换时机323

9.9.1 权益风险溢价323

9.9.2 支付比率325

9.9.3 首次公开发行（IPOs）326

10.1 基本面与股票价格相关329

第10章 股票价值评估329

10.2 估值技术的一个简要介绍331

10.3 对CAPM的实证批判及修正332

10.3.1 CAPM的实证检验模型332

10.3.2 法玛—弗仑奇三因子模型334

10.3.3 基于有限套利的因子339

10.3.4 一个新的扩展模型341

10.4.1 实证方法343

10.4 行为资产定价实证研究343

10.4.2 实证分析349

10.4.3 结果分析357

第11章 组合构建和风险管理361

11.1 方差361

11.2 相关性364

第12章 行为公司金融367

12.1 行为公司金融的兴起367

12.2.1 资本结构偏好的顺序370

12.2 非理性的经理和理性的市场370

12.2.2 现金流和投资371

12.2.3 自由现金流可能是危险的371

12.2.4 公司治理373

12.3 理性的经理人和非理性的市场376

12.3.1 兼并和收购376

12.3.2 首次公开募股380

12.3.3 上市后股票再发行（SEO）389

12.3.4 回购392

12.3.5 股利政策393

第13章 我们的思考395

13.1 投资理论的发展历程395

13.1.1 早期的投资理论396

13.1.2 现代投资理论397

13.1.3 行为金融理论398

13.2 投资理论对于投资者心理分析的发展脉络398

13.2.1 早期的投资理论399

13.2.2 现代投资理论402

13.2.3 行为金融理论402

参考文献405