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1 引言1

1.1 问题研究的背景1

1.2 研究的目的和意义6

1.3 研究内容及创新点7

1.3.1 研究内容及技术路线7

1.3.2 主要创新点9

2 相关理论综述11

2.1 保证金及保证金制度11

2.2 国内外期货市场现用保证金测算系统12

2.2.1 SPAN12

2.2.2 TIMS14

2.2.3 STANS15

2.2.4 我国台湾期货交易所期货保证金测算系统16

2.2.5 我国香港交易所期货保证金测算系统16

2.2.6 内地三大期货交易所期货保证金测算系统17

2.3 期货市场保证金水平设定方法研究18

2.3.1 简单加权移动平均法（Simply Weighted Moving Average Approaches,SMA）19

2.3.2 指数加权移动平均法（EWMA）20

2.3.3 Garch模型21

2.3.4 极值理论22

2.3.5 VaR风险价值法24

2.4 保证金对期货市场的影响研究25

2.4.1 保证金制度对期货交易成本的影响25

2.4.2 保证金变化对市场结构的影响26

2.4.3 保证金制度对期货交易量与未平仓量的影响26

2.4.4 保证金额度对市场波动性的影响27

2.5 期货市场流动性的度量研究综述28

2.5.1 期货市场流动性的含义28

2.5.2 期货市场流动性的度量方法30

2.6 本章小结38

3 基于Skew-GED-EWMA方法的单期货合约保证金模型研究40

3.1 合约价格变化幅度波动率σt测定模型40

3.1.1 标准EWMA模型40

3.1.2 GED-EWMA模型42

3.1.3 Skew-GED-EWMA模型43

3.2 基于Skew-GED-EWMA的保证金模型48

3.2.1 Skew-GED-EWMA保证金结构模型的建立48

3.2.2 模型参数的估计49

3.2.3 模型波动率系数的确定51

3.3 基于Skew-GED-EWMA的期货合约保证金设定的实证研究52

3.3.1 数据采集及说明52

3.3.2 模型参数的确定61

3.3.3 模型波动率系数的确定62

3.3.4 保证金水平的确定63

3.3.5 模型检验63

3.4 本章小结66

4 基于Copula方法的多期货合约保证金模型研究67

4.1 Copula理论及相关性测度68

4.1.1 Copula函数的定义70

4.1.2 Copula函数的重要特征71

4.1.3 基于Copula函数的相关性度量方法72

4.1.4 常用的Copula函数74

4.2 基于Skew-GED分布和Copula的保证金模型构建83

4.2.1 构建各个变量的边缘分布函数（确定边缘分布函数）83

4.2.2 选择Copula函数描述期货合约收益序列间的相关性83

4.2.3 建立保证金模型85

4.3 基于Copula-Skew-GED-EWMA的多期货合约保证金设定的实证研究86

4.3.1 数据采集及说明86

4.3.2 边缘分布模型的估计结果与评价90

4.3.3 Copula模型的估计结果与评价93

4.3.4 期货投资组合模拟99

4.3.5 保证金计算及模型检验101

4.4 本章小结104

5 保证金变动对期货市场流动性影响的研究105

5.1 期货市场流动性衡量指标研究106

5.1.1 研究方法106

5.1.2 数据采集及说明110

5.1.3 期货市场流动性度量指标的选取110

5.1.4 小结124

5.2 保证金变动对期货市场流动性影响的实证研究125

5.2.1 数据采集及方法描述125

5.2.2 实证结果与分析127

5.2.3 小结144

5.3 本章小结144

6 结束语145

6.1 结论145

6.2 研究展望147

后记149

参考文献150