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第一章 总述1

第二章 成熟资本市场的发展和趋势4

外汇市场5

信用市场5

2.1. 一些主要工业化国家：汇率，1998年1月1日至2000年6月30日6

前言7

2.1. 美国长期证券的净国外购买，1995--1999年7

专栏8

2.1. 外国资本和美国的经济繁荣8

2.2. 按发行币种划分的国际债务证券未偿余额和净发行额，1993年至2000年第一季度10

2.3. 短期和长期利率，1994年1月1日至2000年6月3011

2.2. 隐含波动性：日元、德国马克及英镑，1997年1月3日至2000年6月30日11

2.4. 部分利差，1990年1月5日至2000年6月30日12

2.5. 按货币划分的国际债券发行，1996年第一季度至2000年第二季度13

股票市场15

2.3. 按借款人国别划分的己宣布的国际银团贷款，1992年至2000年第一季度15

2.6. 主要工业化国家：股票市场价格指数，1998年12月31日至2000年6月30日16

主要银行体系17

2.7. 分部门股票市场指数和市盈率，1998年12月31日至6月30日18

2.2. 美国的金融部门改革：金融现代化法案(Gramm-Leach-Bliley Act)20

2.3. 欧元的产生对金融稳定带来的挑战22

衍生工具市场的发展23

2.4. 向国际清算银行报告数据的国家，其银行对部分新兴市场的债权，1999年12月24

2.5. 在交易所交易的衍生金融工具：名义本金余额，1986年至2000年第一季度25

2.6. 世界范围内有组织的交易所内交易的衍生金融工具的年交易量，1986年至2000年第一季度26

2.7. 全球场外衍生工具市场：未偿合约的名义值和总市值，1998年至1999年27

2.8. 全球场外衍生工具市场：未偿合约的名义值和总市值，按交易对手、剩余期限及货币构成划分，1998年至1999年28

国际规制和监管的发展29

2.4. 关于高杠杆机构的报告33

风险和脆弱性34

参考文献36

新兴市场私人资本流入总量的变化39

第三章 新兴市场融资39

3.1. 1998年至2000年不同资产类别的收益40

3.2. 新兴市场的私人资本净流入，1992年至1999年41

3.3. 银行对新兴市场风险暴露的变化43

3.1. 新兴市场债券本地化44

3.1. 国外直接投资和其他私人资本流动的变化45

债券、股票和贷款市场的变化45

3.4. 新兴市场在私人市场上的总融资：按地区、融资类型和借款人分类46

3.2. 对于主要新兴市场GOP的预测47

3.3. 新兴市场的平均信用评级48

3.5. 1999年7月至2000年6月新兴市场国家重要的评级变动48

3.4. 新兴市场债券发行的评级49

3.5. 新兴市场和美国高收益债券收益差50

3.2. 评级提高可能有助于融资51

3.3. 美国市场驱动了新兴市场资产吗？53

3.6. 一些新兴市场欧元债券的收益利差55

3.7. 信用评级的平均收益差56

3.8. 债券市场的变化57

3.4. 新兴市场资产为勇敢者而设？58

3.5. 新兴市场的技术、媒体和电讯60

3.9. 股票总收益61

3.6. 新兴市场收益增长及定价指标61

3.6. 新兴市场股票走向全球62

3.7. 一些新兴市场股市的净流入64

3.10. 债券和银团贷款融资的期限结构66

结论66

参考文献67

第四章 场外衍生工具市场68

现代银行和场外衍生工具市场68

4.1. 2000年度排名前20家的衍生工具交易商及其1999年度排名70

交易所衍生工具和场外衍生工具的比较71

4.1. 美元/日元市场中场外货币掉期的作用72

4.2. 长期资本管理公司和全球金融市场的动荡73

4.3. 场外衍生工具交易的动机75

4.4. 奇异期权77

4.1. 场外衍生工具市场的结构，1999年12月末78

4.5. 两年期利率掉期交易的经过79

4.6. 测量掉期交易中的潜在未来敞口的风险82

场外衍生工具活动和市场不稳定性的根源84

基础设施中和弱点85

加强现代银行和场外衍生工具市场的稳定性88

4.7. 美国监管环境中法律不确定性的根源89

词汇表93

参考文献95

第五章 私人部门参与危机的预防和解决：市场观点和近期经验98

私人部门参与危机防范99

5.1. 私人部门参与危机解决--七国集团/国际货币基金组织，国际金融研究所与新兴市场交易商协会的立场102

私人部门参与危机解决的背景104

5.1. 80年代的债务危机与私人部门参与105

市场对私人部门参与危机解决的看法108

银行同业的展期109

5.2. 迄今为止的主要同业贷款展期110

国际债券重组115

5.3. 最近的债券重组116

5.4. 判断利用市场的能力：罗马尼亚的案例119

5.2. 对于不同的新兴市场债券重组中损失的估计121

5.5. 巴黎俱乐部的工作123

结论124

5.6. 厄瓜多尔与尼日利亚 对私人部门参与的下一个考验125

参考文献126

外资银行进入新兴市场不断增加129

第六章 外资银行在新兴市场中的作用129

6.1. 部分新兴市场外国银行所有权130

外资银行在新兴市场中作用提高的原因131

6.1. 互联网和跨国银行业133

6.2. 外资银行进入的方式134

6.3. BBVA和BSCH：西班牙银行向拉丁美洲的扩张135

外资银行进入的影响137

6.2. 部分新兴市场银行经营状况指标(1996--1998)140

6.3. 部分新兴市场跨国和外国银行贷款142

政策问题143

6.4. 阿根廷 外资银行和存款基础的弹性144

6.5. 跨国监管：原则和当前的做法145

6.6. 国际信贷与商业银行147

6.4. 中欧和拉丁美洲最大外资银行的资产149

参考文献150

第七章 工作人员的评价153

成熟市场153

场外衍生产品154

新兴市场154

私人部门参与157

新兴市场上外国银行的作用159

重组和复苏日本金融系统：进展和挑战161

附件一 日本金融和公司重组进展161

A1.1. 日本：金融监管职能的重新划分162

A1.2. 日本：主要银行未弥补损失估算，2000年3月163

A1.3. 日本：1997年7月以来变革中的主要银行164

A1.1. 日本：银行系统的压力：1997--2000165

公司重组进展166

A1.4. 针对公司重组的工业复兴方案概况167

参考文献171

附件二 新兴市场银行系统的外国所有趋势173

中欧173

拉丁美洲173

亚洲175

参考文献175

附件三 主席的总结性发言177