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目录1

第1篇　连续时间模型的金融基础和数学基础1

第1章　现代金融学3

第2章　投资组合选择和资本市场理论导论：静态分析13

2.1 引言13

2.2　单期投资组合选择14

2.3　单期模型中证券和投资组合的风险度量19

2.4　张成定理、分离定理和共同基金定理25

3.1 引言45

第3章　连续时间模型的数学和经济学假设45

3.2　“无稀有事件”的连续样本路径过程51

3.3　存在“稀有事件”的连续样本路径过程62

3.4　存在“稀有事件”的非连续样本路径过程65

第2篇　连续时间模型中的最优消费和投资组合选择73

第4章　不确定情况下的投资组合选择：连续时间情形75

4.1 引言75

4.2　动态模型：预算方程76

4.3　两资产模型77

4.4　常相对风险厌恶80

4.5　动态行为和遗赠评价函数82

4.6　无限期界83

4.7　投资组合最优策略和消费最优策略的经济解释85

4.8　扩展到多资产的情形88

4.9　常绝对风险厌恶89

4.10　模型的其他扩展90

第5章　连续时间模型中的最优消费和投资组合准则93

5.1 引言93

5.2　关于伊藤过程94

5.3　资产价格动态和预算方程95

5.4　最优消费和投资组合准则：最优方程97

5.5　对数正态价格和类似于托宾－马科维茨均值—方差模型的连续时间分析100

5.6　对于一类特殊效用函数的显式解104

5.7　非资本收益收入：工资109

5.8　泊松过程110

5.9　几何布朗运动的替代价格期望114

5.10　结论123

第6章　最优消费理论和投资组合选择的进一步发展127

6.1　引言127

6.2　替代随机动态规划的考克斯－黄方法128

6.3　消费带有非负约束的最优投资组合准则138

6.4　一般性偏好及其对最优投资组合需求的影响150

第3篇　认股权证和期权定价理论163

第7章　效用最大化的认股权证定价完全模型（与保罗·萨缪尔森合著）165

7.1　引言165

7.2　现金一股票投资组合分析165

7.3　萨缪尔森1965模型概括169

7.4 平均股票收益的确定171

7.5　认股权证持有量和价格的确定172

7.6　题外话：一般均衡定价174

7.7　效用最大认股权证定价：重要的初始情形175

7.8　显式解176

7.9　永远不转换的认股权证178

7.10　永久认股权证的精确解179

7.11　说明性例子182

7.12　认股权证收益优于普通股票收益的证明184

7.13　结论186

附录7A186

附录7B191

第8章　理性期权定价理论196

8.1　引言196

8.2　理性期权定价的约束197

8.3　股息和变化的执行价格的效应205

8.4　理性看跌期权定价的约束210

8.5　采取布莱克－斯科尔斯方法的理性期权定价213

8.6　布莱克－斯科尔斯模型的另外一种推导方法215

8.7　包括股息支付和执行价格变化的扩展模型221

8.8　美式看跌期权的评价224

8.9　“下跌出局”看涨期权的评价226

8.10　可赎回的认股权证的评价228

8.11　结论230

附录8A230

9.1　引言237

第9章　标的股票收益不连续条件下的期权定价237

9.2　股票价格和期权价格动态239

9.3　期权定价公式243

9.4　实证难题的可能答案247

附录9A249

第10章　期权定价理论的进一步发展253

10.1　引言253

10.2　考克斯－罗斯“风险中性”定价和二项式期权定价模型256

10.3　期货期权定价265

第4篇　公司财务和金融中介理论的未定权益分析273

11.1　引言275

第11章　资产市场的一般均衡模型及其在公司资本结构定价中的应用275

11.2　单期局部均衡模型276

11.3　某些例证278

11.4　资产市场的一般跨期均衡模型282

11.5　模型Ⅰ：假设利率为常数286

11.6　模型Ⅱ：“没有无风险资产”的情况290

11.7　模型Ⅲ：一般模型291

11.8　结论294

12.1　引言299

第12章　公司债务定价：利率的风险结构299

12.2　公司债务定价300

12.3　“风险”贴现债券定价302

12.4　风险结构的比较静态分析305

12.5　破产情况下的莫迪利亚尼－米勒定理312

12.6　风险息票债券定价316

12.7　结论317

第13章 未定权益定价和莫迪利亚尼－米勒定理319

13.1　引言319

13.2　未定权益价格的一般推导320

13.3　破产情况下的莫迪利亚尼－米勒定理323

13.4　未定权益分析在公司财务方面的应用326

第14章　连续时间模型中的金融中介机构331

14.1　引言331

14.2　具有交易成本的衍生证券定价334

14.3　零交易成本金融中介机构的生产理论339

14.4　金融中介机构的风险管理346

14.5　连续时间模型中有效金融中介的作用350

14.6　后记：金融中介的策略和战略356

第5篇　金融跨期均衡理论365

15.1　引言367

第15章　跨期资本资产定价模型367

15.2　资本市场结构368

15.3　资产价值和收益率动态369

15.4　偏好结构和预算方程动态372

15.5　最优方程：资产需求函数373

15.6　常数投资机会集375

15.7　广义分离：三基金定理376

15.8　资产之间的均衡收益关系378

15.9　经验证据381

15.10　m＋2基金定理和证券市场超平面382

15.11　基于消费的资本资产定价模型391

15.12　结论396

附录15A　定理15.6的证明397

第16章　连续时间金融的完全市场一般均衡理论405

16.1　引言405

16.2　动态完全市场中的金融中介408

16.3　动态完全市场的最优消费和投资组合准则414

16.4　一般均衡：纯交换情形423

16.5　一般均衡：生产情形428

16.6　资本资产定价模型成立情形下的一般均衡模型430

16.7　结论442

第6篇　连续时间模型在某些公共财政问题中的应用：长期经济增长、公共养老金计划、存款保险和贷款担保445

第17章　不确定条件下增长的渐近理论447

17.1 引言447

17.2　模型448

17.3　k的稳态分布451

17.4　柯布－道格拉斯／常储蓄函数的经济452

17.5　随机拉姆齐问题456

附录17A　伊藤引理460

附录17B　扩散过程的稳态分布461

附录17C　稳态分布的其他性质464

18.1 引言468

第18章　基于消费指数化的公共养老金计划468

18.2　一个简单的跨期均衡模型471

18.3　消费指数化公共计划的可行性和优点476

第19章 存款保险和贷款担保成本的缘由解析：现代期权定价理论的应用483

19.1 引言483

19.2　一个存款保险定价模型485

第20章　存在监管成本时的存款保险成本491

20.1 引言491

20.2　模型的假设492

20.3　联邦存款保险公司负债的评估493

20.4　银行所有者权益的评价497

20.5　均衡存款利率499

20.6　结论500

附录20A501

第21章　大学捐赠基金的最优投资策略503

21.1 引言503

21.2　概述：捐赠政策的基本观点及其规定504

21.3　模型509

21.4　具有其他收入来源的最优捐赠管理515

参考文献524

人名索引561

主题索引577