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第1章 导论1

1.1研究动机1

1.1.1研究背景1

1.1.2问题的提出3

1.2研究对象及方法5

1.2.1研究对象的界定5

1.2.2研究方法7

1.3研究内容及框架体系8

1.3.1研究内容8

1.3.2框架体系10

1.4研究创新10

第2章 并购绩效文献综述12

2.1并购绩效的研究方法12

2.1.1事件研究法12

2.1.2财务研究法13

2.1.3研究方法优劣分析14

2.2并购股价绩效文献回顾16

2.2.1短期并购股价绩效文献回顾16

2.2.2长期并购股价绩效文献回顾22

2.3并购财务绩效文献回顾25

2.3.1国外并购财务绩效文献回顾25

2.3.2国内并购财务绩效文献回顾28

2.4文献评论31

第3章 并购浪潮与并购动因理论概述33

3.1西方并购浪潮回顾33

3.1.1第一次并购浪潮33

3.1.2第二次并购浪潮34

3.1.3第三次并购浪潮35

3.1.4第四次并购浪潮36

3.1.5第五次并购浪潮36

3.2并购动因理论概述37

3.2.1效率理论37

3.2.2信息与信号理论41

3.2.3代理问题与管理主义41

3.2.4自由现金流量假说42

3.2.5自大狂妄假说42

3.2.6市场势力理论43

3.3中国企业并购浪潮回顾43

3.3.1第一次并购浪潮44

3.3.2第二次并购浪潮45

3.3.3第三次并购浪潮46

3.4中国企业并购动因概述47

3.4.1中国企业并购特殊动因48

3.4.2中国企业并购一般动因53

3.5本章小结55

第4章 中国上市公司并购短期股价绩效实证研究——基于CAR分析法56

4.1研究样本56

4.1.1数据来源源56

4.1.2样本选取57

4.1.3样本事件的描述统计57

4.2研究方法设计—— CAR短期事件分析法62

4.3并购短期股价绩效的实证结果分析65

4.3.1全样本收购公司短期绩效实证结果分析65

4.3.2收购公司分年度短期绩效实证结果分析67

4.3.3收购公司分类别短期绩效实证结果分析75

4.4本章小结80

第5章 中国上市公司并购长期股价绩效实证研究——基于B AR分析法82

5.1研究样本82

5.1.1数据来源82

5.1.2样本选取83

5.2研究方法设计——BHAR长期事件分析法83

5.2.1采用BHAR分析法的原因83

5.2.2长期连续持有超常收益法的计算84

5.3并购长期股价绩效的实证结果分析86

5.3.1样本收购公司长期绩效实证结果分析86

5.3.2收购公司分类别长期绩效实证结果分析88

5.4本章小结98

第6章 中国上市公司并购财务绩效实证研究——基于财务分析法100

6.1财务指标的选取100

6.2统计分析法介绍105

6.2.1主成分分析的原理105

6.2.2因子分析的原理107

6.2.3并购财务绩效的因子分析流程110

6.3并购长期财务绩效实证分析110

6.3.1样本选取与研究方法110

6.3.2财务数据的行业调整111

6.3.3企业并购绩效的财务指标分析112

6.3.4企业并购绩效的因子分析法实证检验122

6.4本章小结131

第7章 中国上市公司并购动因与绩效关系分析132

7.1中国上市公司并购动因假说132

7.1.1研究假说134

7.1.2变量选择140

7.2并购动因假说与资本市场绩效关系实证分析142

7.2.1动因假说与短期并购绩效实证检验142

7.2.2动因假说与长期并购绩效实证检验145

7.3并购动因假说与财务绩效关系实证分析147

7.3.1实证方法147

7.3.2实证结果及相关解释148

7.3.3实证结果汇总及小结150

7.4大股东控制与并购绩效的关系151

7.4.1大股东控制理论回顾152

7.4.2研究假说153

7.4.3实证方法155

7.4.4变量选择156

7.4.5实证检验及结果描述157

7.5本章小结164

第8章 结论及政策建议166

8.1主要结论166

8.1.1并购绩效实证结论166

8.1.2并购动因与并购绩效关系实证结论168

8.2政策建议170

8.3研究局限及展望174

参考文献175