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第一部分 股票收益率：过去、现在及未来2

第1章 与股市有关的历史事实及坊间传言2

“人人都能发财”3

股票投资的历史前景6

市场情绪的完全逆转10

大崩盘后的股票收益观11

1982～2000年的超级大牛市13

金融危机来临19

第2章 2008年金融危机：起源、影响及其遗产22

震撼世界市场的一周23

大萧条会重现吗24

金融危机的成因25

美联储在缓和危机中所扮演的角色34

第3章 金融危机后的市场、经济及政府政策40

避免通货紧缩42

金融市场对金融危机的反应43

第4章 福利危机：股市会淹没在老人潮中吗59

我们面对的现实情况60

老人潮61

预期寿命上升61

退休年龄的下降62

退休年龄势必增加63

全球人口统计与老年潮64

基本问题66

新兴市场国家可以弥合这一差距69

新兴市场国家能保持其生产率的增长速度吗70

第二部分 历史的定论76

第5章 股票与债券自1802年以来的收益率76

自1802年以来的市场基本数据77

资产的总体收益率78

债券的长期表现79

黄金、美元与通货膨胀81

实际总体收益率82

固定收益证券的真实收益率85

固定收益证券的收益率持续下滑87

股票溢价88

全球股票与债券的收益率89

第6章 风险、收益与资产配置：股票的长期投资风险为何小于债券94

风险与收益的测度95

风险与持有期95

风险的标准测度99

股票与债券收益率之间的多种相关性101

有效边界102

第7章 股票指数：股市的化身105

市场大盘106

道琼斯工业指数106

市值加权指数111

股票指数的收益率偏差114

第8章 标准普尔500指数：半个多世纪的美国公司史119

标准普尔500指数中的行业板块轮动121

业绩最好的公司126

公司的利空消息如何转变为投资者的利好消息129

留存下来的公司中表现最佳的股票129

其他点石成金的公司131

标准普尔500指数原始成分股公司的卓越表现131

第9章 税收对股票与债券收益率的影响：股票更胜一筹134

收入与资本利得税的历史情况135

税前收益率与税后收益率136

延期缴纳资本利得税带来的好处138

通货膨胀与资本利得税139

有利于股票的税务因素日益增加140

税收延期账户应选择股票还是债券141

第10章 股东价值之源：盈利与股息145

折现现金流146

股东价值之源146

股息与盈利增长率的历史数据147

盈利的概念152

第11章 股市价值的衡量标准159

收益率的不祥预兆160

市场估值的历史标准162

可能提高未来估值比率的因素172

第12章 战胜市场：规模、股息收益率与市盈率的重要性175

战胜市场的股票176

小盘股与大盘股179

价值：“价值型”股票的收益率高于“成长型”股票181

股息收益率182

市盈率186

市净率188

规模标准与价值标准的结合189

首次公开发行：新上市小盘成长股的整体收益令人失望191

成长型股票与价值型股票的本质193

对规模及价值效应的解释194

第13章 全球投资198

外国投资与经济增长200

在全球市场分散风险202

股票的风险204

第三部分 经济环境如何影响股票212

第14章 黄金、货币政策与通货膨胀212

货币与价格214

金本位制度216

美联储储备制度的建立217

金本位制度的落幕217

美元贬值后的货币政策218

后黄金时代的货币政策220

美联储与货币创造221

美联储的行动怎样影响利率221

股票价格与中央银行的政策222

股票作为通货膨胀的套期保值工具224

股票在短期内的通货膨胀避险功能为何下降226

第15章 股票与经济周期231

经济周期由谁测定233

经济周期拐点处的股票收益率235

通过选择经济周期的时机获利237

预测经济周期的难度有多大238

第16章 影响金融市场的世界大事242

导致市场变动的原因245

不确定性与市场249

民主党与共和党250

股市与战争255

第17章 股票、债券与经济数据260

经济数据与市场261

市场反应的基本规律262

经济数据中包含的信息含量263

经济增长与股票价格264

就业报告264

各经济报告的发布周期266

通货膨胀报告268

通货膨胀对金融市场的影响270

中央银行的政策271

第四部分 股票的短期波动274

第18章 交易所交易基金、股指期货与期权274

交易所交易基金275

股指期货277

期货市场概述279

指数套利281

通过全球电子交易系统预测纽约交易所的开盘价282

双巫聚首与三巫聚首284

保证金与杠杆比率284

ETF与股指期货的税收优势285

如何进行指数化投资：ETF、股指期货还是指数基金286

指数期权288

指数化产品的重要性291

第19章 市场波动性293

1987年10月的股市崩盘295

1987年10月股市崩盘的原因298

熔断机制301

2010年5月6日的“闪电崩盘”302

市场波动性的本质305

股市波动的历史趋势306

波动率指数308

股价重大变化日的分布状况310

市场波动经济学312

市场波动性的意义314

第20章 技术分析与趋势投资315

技术分析的本质316

技术分析师：查尔斯·道316

股票价格的随机性317

股票随机价格的模拟过程318

顺势操作与股价的逆转320

移动平均线321

动量投资327

第21章 日历异象330

季节异象331

一月效应332

股票收益率较高的月份335

九月效应337

其他季节性效应339

星期效应341

投资者该怎样做343

第22章 行为金融学与投资心理学344

1999～2001年的科技股泡沫345

行为金融学347

第五部分 通过股票创造财富364

第23章 基金业绩、指数化投资与战胜大盘364

股票基金的业绩366

挖掘经验丰富的基金经理371

基金业绩欠佳的原因372

一知半解最危险373

从知情交易中获利374

成本如何影响收益374

被动投资日渐流行375

市值加权型指数的误区376

基本加权型指数与市值加权型指数377

基本加权型指数的历史379

第24章 构建长期成长型投资组合382

投资实务指南383

成功投资指南383

投资计划的实施及投资顾问的作用386

注释388