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序幕——资本流量运动问题的提出1

第1章 点燃智慧之火——证券市场资本流量运动的基本分析24

一、资本流量与资本流量运动的界定24

（一）什么是证券市场的资本流量24

（二）什么是证券市场的资本流量运动28

二、证券市场的运行流程与资本流量运动29

（一）核心主体角度看的两部门一级市场运行流程29

（二）市场结构角度看的四部门一级市场运行流程30

（三）国民经济大系统角度看的五部门或六部门一级市场运行流程31

（四）市场结构角度看的三部门或两部门二级市场运行流程33

（五）国民经济大系统角度看的四部门二级市场运行流程34

（六）国民经济大系统角度看的一、二级市场并存条件下的六部门市场运行流程35

三、证券市场的资本流量运动诠释37

四、证券市场资本流量运动的基本特点38

论述点津40

第2章“提款机”的工作原理——一级市场相对开放的资本流量运动42

一、一级市场资本流量运动的一般性42

（一）单次有价证券发行的资本流量运动42

（二）持续有价证券发行的资本流量运动45

（三）一级市场的边界与资本流量运动48

二、股票一级市场的资本流量运动49

（一）股票一级市场资本流量运动的一般性50

（二）申购资金与资本流量运动51

（三）募股资金与资本流量运动55

（四）发行费用与资本流量运动58

三、债券一级市场的资本流量运动64

（一）债券一级市场资本流量运动的一般性64

（二）政府债券发行与资本流量运动65

（三）金融债券发行与资本流量运动68

（四）企业债券、公司债券发行与资本流量运动70

四、基金一级市场的资本流量运动73

（一）基金一级市场资本流量运动的一般性73

（二）封闭式基金模式下的资本流量运动75

（三）开放式基金模式下的资本流量运动76

（四）私募基金与资本流量运动76

论述点津77

第3章 揭开财富虚像的面纱——二级市场相对封闭的资本流量运动80

一、二级市场资本流量运动的一般性80

二、股票二级市场的资本流量运动85

（一）股票交易价格与资本流量运动86

（二）股票交易成本与资本流量运动93

（三）股票交易对货币资本流量运动的影响99

三、债券二级市场的资本流量运动101

四、基金二级市场的资本流量运动104

（一）封闭式基金二级市场的资本流量运动104

（二）开放式基金二级市场的资本流量运动106

论述点津109

第4章 你中有我，我中有你——一、二级市场并存的资本流量运动112

一、证券上市与资本流量运动112

（一）增量有价证券上市与资本流量运动112

（二）存量有价证券上市与资本流量运动114

（三）股权分置改革与资本流量运动116

二、一级与二级市场之间的资本流量运动118

（一）上市公司募股资金流回证券市场118

（二）上市公司的股利分配与资本流量运动121

（三）上市公司的经营业绩与资本流量运动129

（四）上市公司回购股份与资本流量运动131

（五）股票二级市场货币资本流向一级市场133

（六）基金分红与资本流量运动135

三、一级与二级市场之间资本流量运动的平衡137

论述点津139

第5章 股市的维修工程——上市公司重组与资本流量运动142

一、资产置换与资本流量运动142

（一）全面的资产置换143

（二）部分的资产置换145

二、股权置换与资本流量运动146

三、资产——股权置换与资本流量运动148

四、以股抵债与资本流量运动149

五、重组失败与退市151

论述点津153

第6章 开辟第二战场——衍生品交易与资本流量运动156

一、衍生品交易资本流量运动的一般性156

二、证券型衍生品交易与资本流量运动157

（一）证券型衍生品要点158

（二）权证交易与资本流量运动158

（三）可转债交易与资本流量运动164

三、契约型衍生品交易与资本流量运动167

（一）契约型衍生品交易资本流量运动的一般性167

（二）股指期货交易与资本流量运动169

四、衍生品交易对资本流量运动的影响172

论述点津173

第7章 城门失火，殃及池鱼——市场开放与资本流量运动176

一、金融危机与国际资本跨境流动176

（一）墨西哥金融危机概况176

（二）东南亚金融危机概况177

（三）金融危机的经验与教训179

二、B股、H股的探索与经验180

三、 QFII带来的资本流动与监管问题182

（一）QFII 的国际经验183

（二）QFII在中国的实践184

四、市场开放条件下的资本流量运动分析191

（一）一级市场开放条件下的资本流量运动191

（二）二级市场开放条件下的资本流量运动193

（三）小结195

五、理想的过渡性选择195

论述点津197

第8章 数据的意志——证券市场资本流量的计量200

一、现金流量表与资金流量表的启示200

二、证券市场虚拟资本流量的计量202

（一）股票虚拟资本流量的计量202

（二）债券虚拟资本流量的计量204

（三）基金券虚拟资本流量的计量209

三、证券市场货币资本流量的计量211

（一）股票一级市场货币资本流量的计量212

（二）股票二级市场货币资本流量的计量214

四、证券市场现实资本流量的计量220

五、总体的证券市场资本流量表223

表一：虚拟资本流量表223

表二：货币资本流量表226

表三：现实资本流量表230

论述点津231

第9章 问题在于改变世界——证券市场资本流量运动的调节234

一、资本流量运动调节的基本理念234

二、虚拟资本流量运动的调节237

（一）应当发行优先股238

（二）大力发行债券242

（三）鼓励发展私募基金244

三、货币资本流量运动的调节248

（一）鼓励上市公司现金分红248

（二）尽力降低投资者的交易成本249

四、现实资本流量运动的调节251

（一）旗帜鲜明的产业政策251

（二）建立多层次的市场体系252

（三）优质资产首先注入国内证券市场253

（四）积极推动上市公司资产重组254

五、证券市场资本流量运动风险的控制254

论述点津257

尾声258

参考文献266