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第一章 风险投资的运作机制1

1．1风险投资的历史沿革2

背景资料：Draper家族与风险投资5

1．2风险投资的运作模式6

1．2．1什么是风险投资6

1．2．2风险投资的运作模式8

分析：过度投资问题13

1．2．3风险投资业的价值链18

背景资料：风险投资家的收入20

1．2．4风险资本的本质特性24

1．2．5风险投资与金融创新27

1．2．6风险投资的运作特征29

背景资料：KPCB及其Keiretsu模式33

1．3风险资本市场的供求关系分析36

案例分析：美国风险投资业的急剧膨胀38

1．4成功的风险投资家44

1．4．1风险投资家的八种角色45

1．4．2成功的风险投资家的素质47

1．4．3成功的风险投资家需要的技能51

1．4．4风险投资家的背景和经历52

背景资料：最成功的风险投资家53

主要参考文献54

第二章 企业生命周期与投资风险56

2．1风险企业的生命周期与风险投资56

2．1．1风险企业的生命周期56

2．1．2风险企业各阶段的融资需求59

2．1．3风险企业融资面临的问题61

2．2风险企业各阶段的特征63

2．2．1种子期63

2．2．2创立期65

2．2．3成长期67

2．2．4成熟期69

案例分析：Amazon．com，Inc．69

背景资料：Amazon公司的管理团队与董事会77

2．3风险投资进入的时机选择79

2．4风险识别84

2．4．1不确定性、风险与风险度量84

2．4．2风险投资的高风险性89

2．4．3风险投资的风险来源98

2．5．1风险防范的几种方式99

2．5风险防范99

2．5．2风险投资家防范投资风险的系列化措施100

2．5．3全过程风险防范103

2．5．4分段投资105

案例分析：分段投资——苹果和联邦捷运106

2．5．5组合投资109

2．5．6联合投资/辛迪加投资113

案例分析：互联网风险投资117

主要参考文献122

3．1投资项目评审决策过程123

第三章 国外的投资项目评审123

3．1．1 Fried和Hisrich的“六阶段模式”124

3．1．2连续决策过程模型128

3．2投资项目评审指标体系142

3．2．1国外研究成果综述142

分析：实证研究的效果148

3．2．2 Tyebjee-Bruno的指标体系148

3．2．3 Carter-Auken的指标体系149

背景资料：IDG（美国国际数据集团）选择项目的标准150

3．2．4 Steven N．Kaplan和Per Str?mberg的实证研究151

案例：一些风险投资机构的择项标准162

主要参考文献164

第四章 国内的投资项目评审165

4．1项目评审决策过程165

4．1．1决策程序165

4．1．2决策过程模型169

4．2投资项目评审的理论体系170

4．2．1台湾地区的投资项目评审指标体系170

4．2．2内地的投资项目评审指标体系173

4．3投资项目评审的实用决策流程和体系178

4．3．1创业板企业评价体系179

4．3．2北京B风险投资机构180

4．3．3深圳C创业投资有限公司182

主要参考文献185

第五章 投资项目评审决策186

5．1项目评审的组织机构与信息网络186

5．1．1项目评审的组织机构186

5．1．2项目评审的信息网络187

5．2项目选择活动190

5．3．1投资项目来源192

5．3投资机会的获取192

5．3．2投资机会获取途径193

5．3．3投资机会获取的金字塔方案194

5．4商业计划书的审查与书面评估195

5．4．1商业计划书的主要内容196

5．4．2投资方向性筛选203

5．4．3全面筛选206

5．5第一阶段评估208

5．5．1面谈（Interview）208

5．5．2风险投资家的典型提问211

风险投资家观点：可信者少231

5．5．3投资项目备忘录——条款清单234

5．5．4示例：投资备忘录237

5．6第二阶段评估——尽职调查242

5．6．1尽职调查内容与方法242

5．6．2尽职调查的一般程序247

5．6．3尽职调查清单（checklist）250

5．7综合评估与评审委员会审定254

案例：Intel融资255

5．8缔结投资协议256

5．8．2投资协议257

5．8．1确定交易价格257

5．8．3投资工具263

5．8．4协议的缔结程序266

案例分析：CONNECTED HOME，INC267

主要参考文献284

第六章 投资项目评审系统模型285

6．1建立系统模型的方法与原则285

6．1．1建立系统模型的方法286

6．1．2建立系统模型的原则288

6．2基于分割综合法的项目评审决策系统模型291

6．2．1风险投资的第一个规则292

6．2．2风险投资的第二个规则293

6．2．3风险投资的第三个规则298

6．3基于指标因素法的项目决策三维系统模型298

6．4风险企业家300

6．4．1风险投资是对人的投资300

案例分析：企业家精神——洞察先机，在逆境中奋斗306

6．4．2企业家应具备的七种素质313

6．4．3如何发现成功的企业家315

6．4．4创业团队319

6．4．5信息不对称与代理风险321

6．4．6基于代理风险的企业家评估指标330

案例分析：企业家精神——坚持不懈，永不言败331

6．5风险项目334

6．5．1商业模式334

6．5．2市场337

案例分析：AMAZON——专注于使网上购物更轻松343

6．5．3产品与技术344

案例分析：Yahoo！以产品与技术在市场上获利347

6．6企业能力350

创业者观点：硅谷经验353

6．7确定权重的层次分析法358

6．7．1多目标决策与层次分析法358

6．7．2 AHP应用：确定系统模型的权重361

案例分析：GOOGLE366

背景资料：风险投资家故事——John Doerr372

主要参考文献374

第七章 项目价值评估技术375

7．1一般投资项目价值评估方法376

7．1．1投资回收期法377

7．1．2净现值法（Npv，Net Present Value）378

7．1．3内部收益率法（IRR）379

7．1．4其他方法380

7．2风险投资项目价值评估概述380

7．2．1项目价值评估的信息准备380

7．2．2评估方法的选择382

7．2．3折现率的选择383

7．2．4价值估计与市盈率估计385

7．3折现现金流（DCF）方法及其隐含的假设389

案例：项目价值评估的DCF方法392

7．4曲棍球棒法（Hockey Stick Method）394

7．5风险投资方法（Venture capital method）395

案例：投资项目价值评估——风险投资法399

7．6第一芝加哥方法FIRST CHICAGO METHOD400

案例：投资项目价值评估——第一芝加哥法401

7．7敏感性分析（Sensitivity analysis）402

7．7．1敏感性分析的方法和步骤402

7．7．2示例：单因素敏感性分析404

主要参考文献407